【机构策略】机构：预计本轮A股市场调整的幅度不会特别大

中原证券认为，周四A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3239点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中食品饮料、贵金属、消费电子以及电子元件等行业表现较好；银行、船舶制造、电力以及航空机场等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.58倍、32.98倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。2025年财政政策预计更加积极，货币政策方面，央行可能择机降准降息以维持市场流动性充裕，支持实体经济复苏。居民超额储蓄部分转向权益市场，叠加险资配置提升，ETF有望成为增量资金主力。4月是年报和一季报密集披露期，市场将从预期驱动转向基本面验证。业绩超预期的行业龙头及毛利率改善的个股将获资金青睐。未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征。短线建议关注食品饮料、消费电子、电子元件以及文化传媒等行业的投资机会。

渤海证券认为，外部不确定风险进一步显化，市场的主要看点在于管理层以怎样的节奏和力度对冲外部影响。管理层已明确表明宏观政策要更加积极有为，以有力有效的政策应对外部环境的不确定性。由此，经济政策将显著发力，叠加上汇金等稳市资金大举加仓A股，将有助于A股市场克服困难，实现底部的企稳回升。行业方面，考虑到近期外部风险的发酵，短期可关注：1）“对等关税”政策落地抬升稳内需诉求下，消费板块的政策博弈性机会；2）海外出口管制等供给端因素带来部分品种涨价叠加金价上涨下的有色金属行业；3）股息率较高带来一定防御属性的家用电器和银行行业的投资机会；4）价格端改革有望获得推进叠加现金流较为稳定的公用事业行业。

财信证券认为，周四市场延续反弹趋势，但全市场成交额有所下降，盘中反复震荡也反映出当前点位具备一定压力，后续大盘若无法重回放量态势，指数层面可能维持震荡趋势，操作上可适当布局业绩确定性较高的方向。后续宏观层面关注三个标志性信号：中美经贸关系走向、存量政策落地和增量政策出台的窗口期、AI应用端现象级产品何时出现。在全球经济不确定性增加的背景下，A股将凭借投资环境的稳定性经济企稳预期、相对低估值优势，成为全球避险资金的选择，预计本轮A股市场调整的幅度不会特别大。在经历2024年“924行情”、2025年2—3月份的“春季躁动”行情后，投资者预期已经明显扭转，增量资金将等待合适位置入场，这决定市场调整空间可能有限。叠加国内宏观政策更加积极、经济数据或逐步企稳，预计市场底部将呈现逐级抬升趋势。