鹰眼预警：唯特偶应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，唯特偶发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为12.12亿元，同比增长25.75%；归母净利润为8935.73万元，同比下降12.53%；扣非归母净利润为7681.99万元，同比下降7.73%；基本每股收益1.05元/股。

公司自2022年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.23亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对唯特偶2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.12亿元，同比增长25.75%；净利润为8935.73万元，同比下降12.53%；经营活动净现金流为-705.8万元，同比下降112.28%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长25.75%，净利润同比下降12.53%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动25.75%，销售费用同比变动1.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.51%，营业收入同比增长25.75%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为24.57%、32.55%、35.6%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长49.74%，营业成本同比增长31.23%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长49.74%，营业收入同比增长25.75%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长25.75%，经营活动净现金流同比下降112.28%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.8亿元、0.6亿元、-705.8万元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-705.8万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.079低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.98、0.56、-0.08，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.71%，同比下降16.25%；净利率为7.37%，同比下降30.44%；净资产收益率（加权）为7.89%，同比下降15.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为17.71%，同比大幅下降16.25%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为18%、21.15%、17.71%，同比变动分别为-18.44%、17.46%、-16.25%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为7.37%，同比大幅下降30.44%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.7%，9.31%，7.89%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为68.24%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为17.37%，同比增长49.92%；流动比率为5.31，速动比率为4.85；总债务为1.18亿元，其中短期债务为1.18亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为8.28，8.25，5.31，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.98、4.66、2.87，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.59、0.39、-0.03，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.09%、0.23%、0.26%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.1亿元，较期初变动率为238.33%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为713.5万元，较期初变动率为248.59%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.6亿元，筹资活动净现金流为-0.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-705.8万元、-1.5亿元、-0.8亿元，需关注资金链风险。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.25，同比下降3.74%；存货周转率为11.06，同比增长7.11%；总资产周转率为0.91，同比增长17.67%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.7，3.38，3.25，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为21.16%、24.43%、31.17%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为59.4万元，较期初增长313.56%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长799.12%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.2亿元，较期初增长222.8%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长29.68%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长29.68%，营业收入同比增长25.75%，管理费用增速高于营业收入增速。

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