鹰眼预警：普冉股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，普冉股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为18.04亿元，同比增长60.03%；归母净利润为2.92亿元，同比增长705.74%；扣非归母净利润为2.69亿元，同比增长515%；基本每股收益2.78元/股。

公司自2021年8月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5948.76万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对普冉股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为18.04亿元，同比增长60.03%；净利润为2.92亿元，同比增长705.74%；经营活动净现金流为1.07亿元，同比增长388.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长21.45%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.8亿元、-0.5亿元、2.9亿元，同比变动分别为-71.44%、-158.06%、705.74%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长98%，营业成本同比增长40.45%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长98%，营业收入同比增长60.03%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.364低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为33.55%，同比增长38.14%；净利率为16.21%，同比增长478.53%；净资产收益率（加权）为14.06%，同比增长669.23%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为29.85%、24.29%、33.55%，同比变动分别为-17.62%、-18.63%、38.14%，销售毛利率异常波动。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为84.89%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为14%，同比增长59.29%；流动比率为6.11，速动比率为4.11；总债务为296.04万元，其中短期债务为296.04万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至6.11。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为263.7万元，较期初变动率为61.03%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.7亿元、2.9亿元，公司经营活动净现金流分别-1.3亿元、0.2亿元、1.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.22，同比增长26.82%；存货周转率为2.22，同比增长34.25%；总资产周转率为0.77，同比增长54.16%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.56%、0.88%、1.2%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为398.82%、217.18%、206.23%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.1%、14.39%、14.99%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长3615.99%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.6亿元，较期初增长77.43%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长26.48%。

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